Y presennoldiwydiant alwminiwmwedi mynd i mewn i batrwm newydd o “anhyblygedd cyflenwad + cydnerthedd galw”, ac mae cynnydd mewn prisiau yn cael ei gefnogi gan hanfodion cadarn. Mae Morgan Stanley yn rhagweld y bydd prisiau alwminiwm yn cyrraedd $3250/tunnell yn ail chwarter 2026, gyda'r rhesymeg graidd yn troi o amgylch manteision deuol y bwlch cyflenwad a galw a'r amgylchedd macro.
Ochr y cyflenwad: Mae ehangu capasiti yn gyfyngedig, mae hydwythedd yn parhau i ostwng
Mae capasiti cynhyrchu alwminiwm electrolytig Tsieina wedi cyrraedd y nenfwd o 45 miliwn tunnell, gyda chapasiti gweithredu o 43.897 miliwn tunnell erbyn 2025 a chyfradd defnyddio o 97.55%, bron yn llawn ei gapasiti, gyda dim ond tua 1 miliwn tunnell o le newydd wedi'i ychwanegu.
Mae twf capasiti cynhyrchu tramor yn wan, gyda chyfradd twf blynyddol gyfartalog o ddim ond 1.5% o 2025 i 2027. Mae Ewrop yn parhau i leihau cynhyrchiant oherwydd prisiau trydan uchel, tra bod Gogledd America wedi'i gyfyngu o ran ehangu oherwydd cystadleuaeth pŵer mewn canolfannau data AI. Dim ond Indonesia a'r Dwyrain Canol sydd â chynnydd bach ond maent wedi'u cyfyngu gan seilwaith.
Mae trawsnewid gwyrdd a chostau trydan cynyddol wedi gwthio trothwy'r diwydiant i fyny, gan gynyddu cyfran y trydan gwyrdd yn Tsieina a gweithredu tariffau carbon yn yr Undeb Ewropeaidd, gan gywasgu ymhellach y gofod byw ar gyfer capasiti cynhyrchu cost uchel.
Ochr y galw: Meysydd sy'n dod i'r amlwg yn ffrwydro, mae cyfanswm y cyfaint yn tyfu'n gyson
Y gyfradd twf flynyddol gyfartalog ar gyfer galw byd-eang am alwminiwm yw 2% -3%, a disgwylir iddo gyrraedd 770-78 miliwn tunnell erbyn 2026. Mae meysydd sy'n dod i'r amlwg fel cerbydau ynni newydd, storio ynni ffotofoltäig, a chanolfannau data AI wedi dod yn rymoedd gyrru craidd.
Mae'r cynnydd yng nghyfradd treiddiad cerbydau ynni newydd wedi sbarduno twf y defnydd o alwminiwm fesul cerbyd (mwy na 30% yn uwch na cherbydau tanwydd), ac mae'r cynnydd blynyddol mewn capasiti ffotofoltäig wedi'i osod o fwy nag 20% wedi cefnogi'r galw am alwminiwm. Mae'r galw ym meysydd cyfleusterau pŵer a phecynnu wedi dilyn yr un peth yn gyson.
Mae cyfran yr aloi uniongyrchol o alwminiwm â dŵr wedi cynyddu i dros 90%, gan leihau'r cyflenwad o ingotau alwminiwm mewn stoc a gwaethygu'r sefyllfa dynn yn y farchnad.
Signalau macro a marchnad: atseiniau cadarnhaol lluosog
Mae'r disgwyliad o doriadau cyfraddau llog byd-eang yn glir, ac o dan y duedd o ddoler yr Unol Daleithiau sy'n gwanhau, mae gan brisiau alwminiwm a ddynodir mewn doleri'r Unol Daleithiau gefnogaeth naturiol ar i fyny.
Mae galw buddsoddwyr am asedau ffisegol yn cynyddu, ac mae metelau anfferrus, fel dewis ar gyfer gwrthchwyddiant a dyrannu asedau amrywiol, yn denu mewnlifiadau cyfalaf.
Mae'r gymhareb pris copr/alwminiwm ar frig yr ystod ddiweddar, gan ddod yn ddangosydd pwysig ar gyfer y cynnydd dilynol ym mhrisiau alwminiwm.
Tueddiadau'r Dyfodol yn y Diwydiant: Amlygu Cyfleoedd Strwythurol
Mae'r bwlch rhwng cyflenwad a galw yn ehangu'n raddol, ac mae Morgan Stanley yn rhagweld y bydd prinder cyflenwad yn dod i'r amlwg o 2026 ymlaen, gyda rhestrau stoc byd-eang ar lefelau hanesyddol isel, gan ymhelaethu ymhellach ar elastigedd anwadalrwydd prisiau.
Mae gwahaniaethu rhanbarthol yn dwysáu, mae'r bwlch rhwng cyflenwad a galw yn Tsieina yn ehangu o flwyddyn i flwyddyn, ac mae'r ddibyniaeth ar fewnforion yn cynyddu, gan ffurfio llif masnach o “ingotau alwminiwm dros ben tramor → Tsieina”.
Mae elw'r diwydiant wedi'i ganoli mewn mentrau blaenllaw sydd ag adnoddau pŵer gwyrdd a manteision cost ynni, tra bod capasiti cynhyrchu yn symud tuag at ranbarthau cost isel fel Indonesia a'r Dwyrain Canol, ond mae'r cynnydd yn arafach na'r disgwyl.
Amser postio: 19 Rhagfyr 2025