Yn ôl data rhestr eiddo alwminiwm a ryddhawyd gan Gyfnewidfa Metel Llundain (LME) a Chyfnewidfa Dyfodol Shanghai (SHFE), ar Fawrth 21, gostyngodd rhestr eiddo alwminiwm LME i 483925 tunnell, gan gyrraedd isafbwynt newydd ers mis Mai 2024; Ar y llaw arall, gostyngodd rhestr eiddo alwminiwm Cyfnewidfa Dyfodol Shanghai (SHFE) 6.95% yn wythnosol i 233240 tunnell, gan ddangos patrwm gwahaniaethu o "dynn ar y tu allan a rhydd ar y tu mewn". Mae'r data hwn mewn cyferbyniad llwyr â pherfformiad cryf prisiau alwminiwm LME yn sefydlogi ar $2300/tunnell a chontractau prif alwminiwm Shanghai yn codi 20800 yuan/tunnell ar yr un diwrnod, gan adlewyrchu gêm gymhleth y byd-eangdiwydiant alwminiwmcadwyn o dan ailstrwythuro cyflenwad a galw a chystadleuaeth geo-wleidyddol.
Mae'r lefel isel deg mis o stoc alwminiwm LME yn ganlyniad i'r cyseiniant rhwng y gwrthdaro rhwng Rwsia a Wcráin a pholisi allforio Indonesia. Ar ôl colli ei marchnad Ewropeaidd oherwydd sancsiynau, symudodd Rusal ei hallforion i Asia. Fodd bynnag, mae'r gwaharddiad allforio bocsit a weithredwyd gan Indonesia yn 2025 wedi arwain at dynhau cyflenwad alwmina byd-eang, gan gynyddu costau stoc alwminiwm LME yn anuniongyrchol. Mae data'n dangos, ym mis Ionawr a mis Chwefror 2025, fod allforion bocsit Indonesia wedi gostwng 32% flwyddyn ar flwyddyn, tra bod prisiau alwmina Awstralia wedi cynyddu 18% flwyddyn ar flwyddyn i $3200/tunnell, gan gywasgu ymhellach ymylon elw mwyndoddwyr tramor. Ar ochr y galw, mae gweithgynhyrchwyr ceir Ewropeaidd wedi cyflymu trosglwyddo llinellau cynhyrchu i Tsieina i osgoi risgiau tariff, gan yrru cynnydd o 210% flwyddyn ar flwyddyn ym mewnforion alwminiwm electrolytig Tsieina (gyda mewnforion yn cyrraedd 610000 tunnell ym mis Ionawr a mis Chwefror). Mae'r 'mewnoli galw allanol' hwn yn gwneud stoc LME yn ddangosydd sensitif sy'n adlewyrchu gwrthddywediadau cyflenwad a galw rhyngwladol.
Mae adlam rhestr eiddo alwminiwm domestig Shanghai yn gysylltiedig yn agos â chylch rhyddhau capasiti cynhyrchu ac addasu disgwyliadau polisi. Nid yw'r gostyngiad cynhyrchu (tua 500,000 tunnell) a achosir gan brinder ynni dŵr yn Yunnan, Sichuan a mannau eraill wedi'i wireddu'n llawn, tra bod y capasiti cynhyrchu newydd ei ychwanegu (600,000 tunnell) mewn ardaloedd cost isel fel Mongolia Fewnol a Xinjiang wedi mynd i mewn i'r cyfnod cynhyrchu. Mae capasiti gweithredu alwminiwm electrolytig domestig wedi dringo i 42 miliwn tunnell, gan gyrraedd uchafbwynt hanesyddol. Er bod y defnydd o alwminiwm domestig wedi cynyddu 2.3% flwyddyn ar flwyddyn ym mis Ionawr a mis Chwefror, mae'r gadwyn eiddo tiriog wan (gyda gostyngiad o 10% flwyddyn ar flwyddyn yn yr ardal dai masnachol a gwblhawyd) a dirywiad mewn allforion offer cartref (-8% flwyddyn ar flwyddyn ym mis Ionawr a mis Chwefror) wedi arwain at ôl-groniad rhestr eiddo sylweddol. Mae'n werth nodi bod cyfradd twf buddsoddiad seilwaith domestig ym mis Mawrth wedi rhagori ar ddisgwyliadau (+12.5% flwyddyn ar flwyddyn ym mis Ionawr a mis Chwefror), a bod stocio cynnar rhai prosiectau seilwaith wedi hyrwyddo cynnydd o 15% o fis i fis mewn archebion proffil alwminiwm, sy'n egluro gwydnwch yr adlam tymor byr yn rhestr eiddo alwminiwm Shanghai.
O safbwynt cost, mae'r llinell gost gyflawn ar gyfer alwminiwm electrolytig domestig yn parhau'n sefydlog ar 16500 yuan/tunnell, gyda phrisiau anod wedi'u pobi ymlaen llaw yn cynnal uchafbwynt o 4300 yuan/tunnell a phrisiau alwmina yn gostwng ychydig i 2600 yuan/tunnell. O ran costau trydan, mae mentrau gorsafoedd pŵer hunan-berchnogaeth Mongolia Fewnol wedi lleihau prisiau trydan trwy bremiymau trydan gwyrdd, gan arbed dros 200 yuan y dunnell o drydan alwminiwm. Fodd bynnag, mae'r prinder ynni dŵr yn Yunnan wedi arwain at gynnydd o 10% ym mhrisiau trydan ar gyfer mentrau alwminiwm lleol, gan waethygu gwahaniaethu capasiti rhanbarthol oherwydd gwahaniaethau cost.
O ran priodoleddau ariannol, ar ôl i gyfarfod cyfradd llog y Gronfa Ffederal ym mis Mawrth ryddhau arwydd colomennog, gostyngodd mynegai doler yr Unol Daleithiau i 104.5, gan ddarparu cefnogaeth i brisiau alwminiwm LME, ond fe wnaeth cryfhau cyfradd gyfnewid yuan Tsieineaidd (cododd mynegai CFETS i 105.3) atal y potensial i alwminiwm Shanghai ddilyn yr un peth.
Yn dechnegol, mae 20800 yuan/tunnell yn lefel ymwrthedd bwysig i Alwminiwm Shanghai. Os gellir ei dorri'n effeithiol, gallai lansio effaith ar 21000 yuan/tunnell; I'r gwrthwyneb, os na fydd gwerthiannau eiddo tiriog yn adlamu, bydd y pwysau tuag i lawr yn cynyddu'n sylweddol.
Amser postio: Mawrth-25-2025