Ar Ebrill 29, 2025, adroddwyd bod pris cyfartalog alwminiwm A00 ym marchnad fan a'r lle Afon Yangtze yn 20020 yuan/tunnell, gyda chynnydd dyddiol o 70 yuan; Caeodd prif gontract Alwminiwm Shanghai, 2506, ar 19930 yuan/tunnell. Er iddo amrywio ychydig yn ystod sesiwn y nos, roedd yn dal i ddal y lefel gefnogaeth allweddol o 19900 yuan yn ystod y dydd. Y tu ôl i'r duedd ar i fyny hon mae'r atseinio rhwng y rhestr eiddo benodol fyd-eang yn gostwng i isafbwyntiau hanesyddol a dwysáu gemau polisi:
Mae rhestr eiddo alwminiwm LME wedi gostwng i 417575 tunnell, gyda llai nag wythnos o ddyddiau ar gael, ac mae costau ynni uchel yn Ewrop (gyda phrisiau nwy naturiol yn codi'n ôl i 35 ewro/awr megawat) yn atal cynnydd ailddechrau cynhyrchu.
Gostyngodd rhestr eiddo gymdeithasol Alwminiwm Shanghai 6.23% i 178597 tunnell yr wythnos. Oherwydd rhyddhau archebion offer cartref a cheir yn rhanbarth y de, roedd y premiwm man yn fwy na 200 yuan/tunnell, a bu’n rhaid i warws Foshan giwio am fwy na 3 diwrnod i gasglu’r nwyddau.
Ⅰ. Rhesymeg Gyrru: Gwydnwch Galw vs. Cwymp Costau
1. Mae'r galw am ynni newydd yn cymryd yr awenau, ac mae sectorau traddodiadol yn profi adferiad ymylol
Effaith derfynol y rhuthr i osod ffotofoltäig: Ym mis Ebrill, cynyddodd cynhyrchiad modiwlau ffotofoltäig 17% o fis i fis, a chododd y galw am fframiau alwminiwm 22% flwyddyn ar ôl blwyddyn. Fodd bynnag, wrth i'r nod polisi agosáu ym mis Mai, mae rhai cwmnïau wedi gor-dynnu archebion ymlaen llaw.
Cyflymiad pwysau ysgafnach mewn ceir: Mae faint o alwminiwm a ddefnyddir mewn cerbydau ynni newydd fesul cerbyd wedi rhagori ar 350 cilogram, gan yrru cyfradd weithredu mentrau platiau, stribedi a ffoil alwminiwm i godi i 82%. Fodd bynnag, ym mis Ebrill, arafodd cyfradd twf gwerthiannau ceir i 12%, a gwanhaodd effaith lluosogydd y polisi masnach.
Llinell waelod archebion grid pŵer: Mae ail swp y Grid Gwladol o dendro foltedd uwch-uchel ar gyfer deunyddiau alwminiwm yn 143000 tunnell, ac mae mentrau cebl alwminiwm yn gweithredu ar eu gallu llawn, gan gefnogi cynhyrchu polion alwminiwm i gynnal uchafbwynt pum mlynedd.
2. O ran costau, mae dau eithafion: iâ a thân
Mae pwysau gormod o alwmina yn amlwg: mae ailddechrau cynhyrchu ym mwyngloddiau Shanxi wedi gwthio pris bocsit yn ôl i $80/tunnell, mae pris alwmina ar unwaith wedi gostwng o dan 2900 yuan/tunnell, mae cost alwminiwm electrolytig wedi gostwng i 16500 yuan/tunnell, ac mae elw cyfartalog y diwydiant wedi ehangu i 3700 yuan/tunnell.
Uchafbwyntiau premiwm alwminiwm gwyrdd: Mae cost tunnell alwminiwm pŵer dŵr Yunnan 2000 yuan yn is na phŵer thermol, ac mae elw gros mentrau fel Yunnan Aluminum Co., Ltd. yn fwy na chyfartaledd y diwydiant o 5 pwynt canran, gan gyflymu clirio capasiti cynhyrchu pŵer thermol.
Ⅱ. Gêm macro: Mae 'cleddyf daufiniog' polisi yn rhwygo disgwyliadau'r farchnad yn ddarnau
1. Mae polisïau twf sefydlog domestig yn amddiffyn rhag risgiau galw allanol
Adeiladu prosiectau seilwaith canolog: Mae'r Comisiwn Datblygu a Diwygio Cenedlaethol yn bwriadu cyhoeddi rhestr o brosiectau "deuol" ar gyfer y flwyddyn gyfan cyn diwedd mis Mehefin, a disgwylir i hyn arwain at gynnydd o 500,000 tunnell yn y defnydd o alwminiwm.
Disgwyliadau o bolisi ariannol rhydd: Mae'r banc canolog wedi cyhoeddi "gostyngiad amserol yng nghymhareb y gofyniad wrth gefn a chyfraddau llog", ac mae'r disgwyliad o hylifedd rhydd wedi ysgogi llif arian i'r farchnad nwyddau.
2. Cynnydd yn y bygythiad 'alarch du' dramor
Polisïau tariff yr Unol Daleithiau dro ar ôl tro: gosod tariff o 70% arcynhyrchion alwminiwmo Tsieina i atal allforion uniongyrchol, gan effeithio'n anuniongyrchol ar gadwyni diwydiannol fel offer cartref a rhannau modurol. Mae amcangyfrifon statig yn dangos bod amlygiad alwminiwm i'r Unol Daleithiau yn 2.3%.
Galw gwan yn Ewrop: Gostyngodd nifer y ceir newydd a gofrestrwyd yn yr UE yn y chwarter cyntaf 1.9% flwyddyn ar ôl blwyddyn, ac fe wnaeth y cynnydd mewn cynhyrchu Trimet yn yr Almaen atal y gofod adlam ar gyfer alwminiwm Llundain. Cododd cyfradd gyfnewid Shanghai Llundain i 8.3, ac roedd y golled mewnforio yn fwy na 1000 yuan/tunnell.
Ⅲ. Brwydr cronfa: mae gwahaniaeth rhwng y prif rym yn dwysáu, mae cylchdroi sectorau'n cyflymu
Brwydr hir a byr ym marchnad y dyfodol: Gostyngodd prif ddaliadau contract Shanghai Aluminum 10393 o lotiau y dydd, gostyngodd safleoedd hir Yong'an Futures 12000 o lotiau, cynyddodd safleoedd byr Guotai Jun'an 1800 o lotiau, a chynhesodd teimlad osgoi risg cronfeydd.
Mae gan y farchnad stoc wahaniaeth amlwg: cododd y sector cysyniad alwminiwm 1.05% mewn un diwrnod, ond gostyngodd Diwydiant Alwminiwm Tsieina 0.93%, tra cododd Diwydiant Alwminiwm Nanshan 5.76% yn erbyn y duedd, gyda chronfeydd wedi'u crynhoi mewn alwminiwm ynni dŵr ac arweinwyr prosesu pen uchel.
Ⅳ. Rhagolygon ar gyfer y dyfodol: Marchnad pwls dan gydbwysedd tynn
Tymor byr (1-2 fis)
Anwadalrwydd prisiau cryf: Wedi'i gefnogi gan stocrestr isel a galw am ailgyflenwi ar ôl gwyliau, efallai y bydd Shanghai Aluminum yn profi lefel pwysau o 20300 yuan, ond dylid bod yn ofalus yn erbyn adlam doler yr Unol Daleithiau a achosir gan oedi toriadau cyfradd llog y Gronfa Ffederal.
Rhybudd risg: Gall y newid sydyn ym mholisi allforio bocsit Indonesia a'r argyfwng dosbarthu a achosir gan sancsiynau alwminiwm Rwsia sbarduno'r risg o warysau gorfodol.
Tymor canolig i hir (ail hanner 2025)
Normaleiddio cydbwysedd tynn: Mae cynnydd capasiti cynhyrchu alwminiwm electrolytig byd-eang yn llai nag 1 miliwn tunnell y flwyddyn, ac mae'r galw am ynni newydd yn cynyddu 800,000 tunnell y flwyddyn, gan ei gwneud hi'n anodd pontio'r bwlch.
Ailadeiladu gwerth y gadwyn ddiwydiannol: Mae cyfradd defnyddio alwminiwm wedi'i ailgylchu wedi rhagori ar 85%, ac mae technoleg castio marw integredig wedi cynyddu elw gros prosesu i 20%. Bydd mentrau sydd â rhwystrau technolegol yn arwain y rownd nesaf o dwf.
[Mae'r data yn yr erthygl wedi'i ffynhonnellu o'r rhyngrwyd, ac mae'r safbwyntiau at ddibenion cyfeirio yn unig ac ni chânt eu defnyddio fel sail buddsoddi]
Amser postio: Mai-06-2025